Liquidation

Liquidation (ликвидация) — это автоматическое закрытие позиции, когда стоимость залога опускается ниже порога. В лендинге так гасят долг заёмщика, в перпетуалах — закрывают леверидж-позицию, на которой кончилась маржа. Ключевая защита протокола от плохих долгов.

Конкретный сценарий: lending

Вы внесли 1000 TON под цену 5 USDT и взяли в долг 3000 USDT. Collateral ratio = 5000 / 3000 ≈ 1,67. Liquidation threshold у протокола, скажем, 1,33.

• TON падает до 4 USDT → залог = 4000 USDT, ratio = 1,33. Триггер.
• Ликвидатор погашает часть вашего долга в USDT и забирает соответствующее количество TON с дисконтом 5–10% (liquidation bonus).
• Вы остаётесь с меньшим залогом, меньшим долгом и фактически потеряли разницу = бонус ликвидатору.

Если падение резкое — теряется не только бонус, но и часть позиции с проскальзыванием при принудительной продаже.

Сценарий: перпетуалы

На 10x плече TON по 5 USDT движение цены на ~10% против позиции съедает всю маржу. Maintenance margin обычно 0,5–1%; как только equity падает ниже, ликвидатор закрывает позицию и забирает остаток маржи как премию.

Кто ликвидирует

• Боты-ликвидаторы. Сторонний софт мониторит позиции и в момент падения коэффициента отправляет транзакцию. Награда — liquidation bonus.
• Сам протокол в некоторых дизайнах (особенно перпы с central liquidity vault).
• Аукцион/Dutch auction — у некоторых протоколов плохой долг продаётся через аукцион.

Как избежать

• Не уходить близко к limit ratio. Запас 1,5x от threshold — норма.
• Мониторинг. Кошельки и сторонние сервисы шлют уведомления при приближении к liquidation price.
• Частичное закрытие. Долить залог или закрыть часть долга до триггера дешевле, чем пройти ликвидацию с дисконтом.
• Учитывать оракул. Цена ликвидации считается по оракулу протокола, а не по ценнику биржи. В шумных движениях оракул может на пару процентов отличаться от спота.

Ликвидация — нормальный механизм, но для пользователя это потеря бонусом плюс slippage. Лучше управлять позицией заранее.