Кредитование в TON
On-chain рынки заимствований в сети TON. Пользователи депонируют активы как залог и берут под них займы в TON, USDT и LST. Основные протоколы — EVAA и Storm Trade.
Синонимы: ton lending, кредитные протоколы ton
Кредитование в TON — сегмент DeFi, где пользователи могут одалживать активы под процент или брать займы под залог. Сектор моложе и компактнее, чем Aave/Compound в Ethereum, но за 2024-2026 уже сформировал устойчивое ядро протоколов.
Что предлагают TON-протоколы
Базовая модель — overcollateralized lending, как у Aave:
- Депозит. Пользователь кладёт актив в пул-протокола и получает доход от заёмщиков (плюс часто эмиссии токена протокола).
- Залог. Тот же депозит можно использовать как залог под заём.
- Заём. Пользователь берёт другой актив, не превышая loan-to-value (LTV) лимита по своему залогу.
- Ликвидация. Если стоимость залога падает или долг растёт за пределы лимита, ликвидаторы погашают часть долга и забирают залог с дисконтом.
Ставки по займам и депозитам формируются на основе кривой utilization rate — чем выше доля занятых средств в пуле, тем дороже заёмщикам и тем выгоднее депозиторам.
Поддерживаемые активы
В отличие от Ethereum-протоколов, где десятки активов, TON-кредитка фокусируется на узком наборе:
- TON — базовый сетевой актив, самый ликвидный.
- USDT-jetton — нативный USDT в TON, основной долларовый залог.
- LST (tsTON, stTON, hTON) — особенно ценны как залог: продолжают приносить стейкинг-доход, пока вы под них берёте займ.
- Иногда — отдельные крупные jetton экосистемы.
Узкий набор активов — следствие меньшей зрелости TON DeFi и желания протоколов держать риск под контролем.
Основные протоколы
- EVAA — общий money market в стиле Aave. Ставки, мультиактивные позиции, фокус на ритейл и долгосрочное кредитование.
- Storm Trade — специализируется на леверидже для перпетуалов, но включает компонент кредитования (займы под TON и USDT).
Подробнее по каждому — см. их отдельные статьи в глоссарии.
Типичные сценарии
- Liquid staking + leverage. Депозит tsTON → займ TON → опять стейкинг. Зацикленная позиция, увеличивающая стейкинг-доходность с риском ликвидации при росте процентной ставки.
- Долларовая ликвидность под TON. Не хочется продавать TON, нужен USDT — займ под TON-залог. Пользователь не теряет экспозицию на TON и получает стейблы.
- Шортинг через займ. Берём актив в займ, продаём, ждём падения, выкупаем дешевле.
Риски
- Ликвидация. Резкое падение цены залога (или сильное движение USDT pegs) приводит к ликвидации позиции с потерей части капитала. Нужно держать LTV с запасом.
- Smart-contract risk. TON-кредитные протоколы моложе ethereum-аналогов и проходили меньше стресс-тестов в реальных рыночных шоках.
- Oracle risk. Цена залога приходит из off-chain oracle. Манипуляция оракулом — нетривиальный, но реальный вектор атаки.
- Концентрация активов. Поскольку основные залоги — TON и его LST, шок на самом TON прокатывается через всю систему синхронно.
Кредитование в TON — обязательный кирпич экосистемы DeFi, но требует более аккуратного отношения к LTV и oracle-рискам, чем уже устоявшиеся Aave/Compound.