DeFi на TON в мае 2026: TVL и куда идут деньги

Май в TON DeFi не дал ярких новостей про новые протоколы, но дал интересную картину перераспределения капитала. Tonstakers продолжает наращивать долю и держит более половины всей TVL экосистемы. У DEX-категории — четыре протокола из четырёх в красной зоне за неделю. Lending — в стагнации. Cross-chain — единственный сегмент, где видно приток.

Разбираем картину по топ-10 протоколам, что в этом важно и какие выводы можно сделать пользователю.

Топ-10 TON DeFi по TVL

Снимок DeFiLlama на утро 26 мая 2026:

Суммарно топ-10 закрывает практически всю TVL TON DeFi. На остальной хвост (TONCO, Bridgers, мелкие LSD и lending) приходится менее 5%.

Сегмент 1: Liquid staking — три протокола в топ-10

Три из десяти лидеров — это liquid staking: Tonstakers (1), Stakee (4) и UTONIC (9). Суммарный TVL ликвидного стейкинга на TON — около 206 млн долларов, или около 65% всей экосистемной TVL.

Это нормально для зрелой L1:

• На Ethereum Lido и сопровождающие LSD-протоколы тоже занимают первое место по TVL.
• На Solana аналогично доминирует Marinade.
• TON просто повторяет ту же модель: liquid staking — самый понятный продукт для держателя нативной монеты.

Tonstakers при этом показывает плавный рост (плюс 0.9% за неделю), Stakee — почти плоский (плюс 0.7%), а UTONIC снижается (минус 3.1%). Что это значит для пользователя: ликвидный стейкинг — наименее рискованный способ заработать на TON, но выбор протокола имеет значение. Подробное сравнение — в материале про Tonstakers, Whales Pool и Bemo.

Сегмент 2: DEX — все четыре в красной зоне

Картина по dexes за неделю:

• STON.fi: минус 1.7% — лидер сегмента, потеря умеренная.
• DeDust: минус 4.6% — больше, но не критично.
• TONCO: минус 18.3% — серьёзный отток (с 5,6 до 4,6 млн долларов).
• Bridgers: минус 23.7% — самое крупное падение, но протокол маленький (1,7 млн долларов).

Что это может означать:

1. Общее охлаждение LP-настроений. Когда четыре DEX из четырёх в минусе, это редко случайность — обычно LP-провайдеры одновременно реагируют на снижение торговых объёмов или на изменение risk-on/risk-off настроений.
2. Перетекание ликвидности на Tonstakers и подобные LSD. Если LP видят, что в DEX-пулах объёмы падают, а в стейкинге доходность стабильна, проще закрыть LP-позицию и зайти в stTON. Динамика топ-10 это подтверждает: LSD растёт, DEX падает.
3. Специфический отток у TONCO. Минус 18% за неделю — это не общий тренд, это конкретный протокол. Возможные причины: уход одного крупного LP, снижение объёмов в нишевых пулах, или фундаментальная проблема (но публично о ней не известно).

Для пользователя: если торгуете на DEX, основные пары всё ещё ликвидны на STON.fi и DeDust. Если планируете LP-стратегию, подумайте дважды о малых пулах с малым TVL — там сильнее проявляется impermanent loss и сложнее выход. Разница между STON.fi и DeDust — в нашем сравнении DEX.

Сегмент 3: Lending — стагнация

EVAA Protocol (5) с TVL 13,7 млн долларов — крупнейший lending на TON, но движение почти нулевое (минус 0.2% за неделю). Affluent (10) с 5,2 млн долларов — минус 3.7%, но это малый протокол с шумом в данных.

Что говорит сухая картина:

• EVAA — основной канал плеча на TON, и его TVL стабилен. Это значит, что заёмщики не закрывают позиции массово, и кредиторы не выводят депозиты. Нейтральный сигнал.
• Lending в целом на TON — небольшой сегмент по сравнению с Ethereum (где Aave + Compound — миллиарды). Это ожидаемо: молодая экосистема, ещё не сформированный спрос на сложные займы.

Если интересна стратегия с lending, разобрали базу в материале про EVAA для начинающих.

Сегмент 4: Cross-chain — единственный растущий

NEAR Intents (2) в топ-2 по TVL — формально это cross-chain bridge между NEAR и TON, который DeFiLlama засчитывает в TON-данные. Плюс 20.8% за неделю — самый сильный рост в топ-10. Symbiosis (6) — другой cross-chain — плюс 0.5%.

Что это значит:

• В TON приходят активы из других сетей (NEAR, Ethereum через Symbiosis).
• Cross-chain мосты — это рычаг, через который экосистема может привлекать ликвидность, не дожидаясь, пока пользователи купят TON на бирже.
• Если тренд сохранится, мы увидим рост в DEX и lending за счёт прихода новой ликвидности.

Минус — cross-chain мосты традиционно самые уязвимые места в DeFi с точки зрения безопасности. Подробно про cross-chain swap-ы — в материале про Symbiosis и Allbridge.

Что это значит для пользователя

Если вы только держите TON:

• Базовая стратегия — liquid staking через Tonstakers (или его конкурентов). Доходность около 4-5% годовых, low risk, без impermanent loss.
• TONCO и Bridgers сейчас выглядят рискованно. Не значит, что нельзя — но это явно не базовая позиция для большинства.

Если вы LP-провайдер:

• Основные пары STON.fi и DeDust всё ещё ликвидны и торгуются.
• Если делаете LP, обращайте внимание на TVL пула и торговый объём за 7 дней. Малые пулы — высокий impermanent loss.
• Перепроверьте APR на пулах: маркетинговая цифра и реальная доходность часто расходятся. Об этом — в материале про APR vs real yield.

Если вы DeFi-наблюдатель:

• Главное событие месяца — не падение отдельных DEX, а дальнейшая концентрация TVL в liquid staking. Это структурный сдвиг, не недельный шум.
• Cross-chain — направление, за которым стоит следить. Если NEAR Intents продолжит расти такими темпами, к лету он может стать постоянным фактором роста экосистемной TVL.

Если вы делаете собственный анализ:

• DeFiLlama — основной источник, но цифры обновляются с задержкой 5-15 минут. Снимок раз в неделю — оптимальный баланс между сигналом и шумом.
• Как читать DeFiLlama для TON — отдельный гайд: как читать DeFiLlama.

Следующий снимок — через месяц. Если за это время произойдут ощутимые сдвиги (например, кто-то догонит Tonstakers по TVL, или появится новый крупный протокол), сделаем внеплановый разбор.