TVL
Total Value Locked — суммарная стоимость активов, заблокированных в смарт-контрактах конкретного DeFi-протокола или всей сети. Базовая метрика размера и доверия.
Синонимы: total value locked, заблокированная ценность, объём защёлкнутых средств
TVL (Total Value Locked) — главная агрегированная метрика DeFi: сколько денег пользователи прямо сейчас держат внутри смарт-контрактов протокола или сети. Чем выше TVL, тем больше «доверия рынка» к коду и команде, и тем глубже ликвидность для трейдеров и заёмщиков.
Как считается
Базовая формула проста: суммируются балансы всех активов, заблокированных в контрактах протокола, и каждый актив пересчитывается в долларах по текущей рыночной цене.
- Для DEX (STON.fi, DeDust) TVL — это сумма всех LP-пулов: TON, jetton-ы, стейблкоины.
- Для liquid staking (Tonstakers, bemo, Hipo) TVL — объём TON, переданного валидаторам через пул.
- Для лендинга (EVAA, Storm Trade) — сумма депозитов поставщиков ликвидности (а не объём заёмов).
- Для перпетуалов TVL обычно равен размеру маржинального и страхового пула.
TVL сети — это сумма TVL всех протоколов, развёрнутых в этой сети, без двойного учёта. Например, если tsTON находится в LP-пуле на STON.fi, токен учитывается одновременно и у Tonstakers, и у DEX, поэтому агрегаторы вроде DefiLlama применяют корректировки: считают «net TVL» без вложенных обёрток.
Что показывает и чего не показывает
TVL — хорошая, но не идеальная метрика.
- Растёт TVL при притоке капитала, но также при росте цены базовых активов (бычий рост Toncoin поднимает долларовый TVL даже без новых пользователей).
- Может быть «надутым» при фарминге за счёт собственного токена — пользователи приходят за высоким APR, и уходят, как только эмиссия заканчивается.
- Не отражает рентабельность протокола, объём комиссий и активность реальных пользователей. Поэтому TVL обычно смотрят рядом с дневным объёмом торгов, fee revenue и числом активных адресов.
TVL TON-экосистемы
В 2025–2026 годах суммарный TVL TON-сети измеряется сотнями миллионов долларов. Это меньше, чем у крупнейших L1 (Ethereum, Solana), но достаточно для зрелого набора DeFi-сервисов: AMM-пулы, liquid staking, лендинг, перпетуалы. Львиная доля TVL приходится на ведущие DEX и liquid staking-протоколы; кредитные платформы и перпетуалы пока меньше.
Динамика TON TVL во многом следует за курсом самого Toncoin и за крупными запусками: дроп Notcoin, листинги jetton-ов на CEX, появление нативного USDT — каждый такой эвент сопровождался скачками TVL.
Где смотреть TVL
- DefiLlama — основной независимый дашборд: разрез по сетям, протоколам, временным периодам, открытый код методики расчёта.
- Сайты самих протоколов — у Tonstakers, STON.fi, DeDust, EVAA, Storm Trade есть собственные дашборды с TVL и историческими графиками.
- Эксплореры (Tonscan, Tonviewer) — позволяют посмотреть балансы конкретных контрактов, но не агрегируют их в долларах.
При оценке нового протокола разумная практика — проверять не только абсолютный TVL, но и его источник (сколько денег от команды и инсайдеров против внешних пользователей), концентрацию (несколько крупных кошельков или равномерное распределение) и устойчивость к схлопыванию эмиссии вознаграждений.