Как читать DeFiLlama для TON: гид аналитика 2026

DeFiLlama стала де-факто общим словарём для разговоров про DeFi. Когда кто-то называет «TVL Aave», «TVL Lido» или «TVL Tonstakers» — почти всегда имеется в виду именно цифра с DeFiLlama, а не из родного дашборда протокола. Это удобно для cross-chain сравнений, но создаёт иллюзию, что цифра идеально точная. На TON иллюзия особенно опасная: методика DeFiLlama была спроектирована под Ethereum-style контракты, а TON живёт в другой парадигме — джеттоны, обёртки, асинхронные сообщения, нет общего ERC-20 интерфейса. Эта статья — практический гид по чтению TON-страниц DeFiLlama без иллюзий.

TL;DR

• DeFiLlama даёт лучшую кросс-чейн сравнимость TVL, но методика «всё в долларах из одного источника» теряет важные нюансы TON: jetton-обёртки, native vs wrapped USDT, liquid staking double-counting.
• Главные дашборды для TON: defillama.com/chain/Ton, /chain/Ton с фильтром по категории (DEX, Liquid Staking, Lending), /stablecoins/Ton, страница каждого протокола.
• TVL ≠ ликвидность. Высокий TVL при низком volume на DEX = декоративный пул. На стейкинге это нормально.
• DeFiLlama запаздывает с новыми листингами на недели и не всегда корректно нетит стейблкоин-флоу между мостами.
• Cross-check обязателен: TonStat для on-chain активности, RootData для венчурных раундов, родной дашборд протокола для верификации цифры.

Что показывает раздел TON на DeFiLlama

Главная точка входа — defillama.com/chain/Ton. Это сводный график TVL по всей сети с разбивкой по протоколам, категориям и историей. Под капотом DeFiLlama держит список адаптеров (fetch.js-файлов в их open-source репозитории), которые читают балансы контрактов конкретных протоколов и переводят их в доллары по ценам из своих же price feeds. Для каждого протокола адаптер написан вручную мейнтейнером, плюс ревью пулл-реквестов командой DeFiLlama.

На TON это работает иначе, чем на Ethereum. На EVM-сетях достаточно вызвать balanceOf(contract) для ERC-20 токена — это стандартизованный интерфейс. На TON у каждого джеттона свой root-контракт, и баланс лежит в отдельном wallet-контракте, адрес которого вычисляется детерминированно от пары (jetton_root, owner). Адаптер DeFiLlama должен знать конкретные адреса и уметь резолвить jetton-wallet’ы. Любая ошибка адресации = TVL обнуляется или удваивается.

Второй нюанс: TON-протоколы часто оборачивают TON в jTON (jetton-wrapped TON) ради совместимости со своими DEX-инструментами или DeFi-стратегиями. С точки зрения юзера это «тот же TON», с точки зрения on-chain — отдельный jetton с собственной мастер-капитализацией. DeFiLlama умеет дедуплицировать обёртки для известных протоколов, но новые форки и небольшие протоколы часто проскакивают через сетку дедупликации.

Главные dashboard’ы, которые стоит держать в закладках

Минимальный рабочий набор:

• /chain/Ton — общая TVL сети, история, разбивка по протоколам. Сюда смотрят первым делом, чтобы понять, что происходит с TON-DeFi в целом.
• /chain/Ton с фильтром Liquid Staking — три-четыре крупных игрока (Tonstakers, BEMO, Hipo) держат основную массу TVL TON. Сюда смотреть, когда нужно понять «куда уходит TON, который никто не торгует».
• /chain/Ton с фильтром Dexes — DEX-картина TON. Здесь полезно сразу включить колонку Volume (24h, 7d) — она вскрывает «припаркованные» пулы.
• /stablecoins/Ton — структура долларовой ликвидности. Сколько USDT-jetton vs USDT-native (через TAC и другие мосты), сколько USDC, есть ли локальные стейблкоины.
• /raises с фильтром по chain=TON — венчурная картина. Сильно неполная, но иногда подсвечивает раунды, не попавшие в новостной поток.
• Страница конкретного протокола — например, /protocol/tonstakers. Здесь живут детальные графики, форки, ссылки на dashboards и аудиты. Таб «Forks» — недооценённый инструмент: показывает, кто скопировал кодовую базу.

Отдельная страница defillama.com/dexs/Ton показывает Volume vs TVL и доминирование между STON.fi, DeDust и более мелкими DEX. Из неё видно, насколько концентрирован обмен — на TON он исторически почти моноборжевой.

Что считается в TVL TON и почему это сложнее, чем у Ethereum

Канонический Ethereum-TVL — это сумма долларовых стоимостей всех токенов, лежащих в контрактах протокола. Контракт Aave v3 USDC держит 800M USDC, цена USDC = $1, TVL = $800M. Просто.

На TON всё разветвляется. Рассмотрим стейкинг через Tonstakers. Пользователь шлёт TON в pool-контракт, получает stTON в ответ. Pool-контракт распределяет TON между валидаторами через ElectionContract. DeFiLlama должен:

1. Найти все TON, припаркованные у валидаторов через этот pool.
2. НЕ считать stTON отдельно — это требование на пул, а не самостоятельный актив.
3. Если stTON используется как ликвидность на STON.fi — пул STON.fi должен видеть stTON как актив, но НЕ умножать его на цену TON (это даст double-counting).

Дедупликация требует, чтобы адаптер каждого протокола корректно классифицировал свои входящие активы (tokensInUsd vs tvl). DeFiLlama использует флаг isLSD (liquid staking derivative) для производных вроде stTON, чтобы такие токены не складывались в общий TVL цепочки. Но флаг ставится вручную мейнтейнером — если у новой liquid-staking-команды нет ресурса оформить заявку на флаг, их производный токен будет считаться обычным активом.

Второй пример: USDT на TON существует в двух видах. USDT-jetton (нативный jetton от Tether с поддержкой gasless-переводов) и USDT через мост (например, через TAC из Ethereum или другие мосты). Это разные jetton-rooters с разной капитализацией. DeFiLlama честно показывает оба на стейблкоин-странице, но в DEX-пулах их можно перепутать — особенно если пул помечен просто как «TON/USDT» без указания, какой именно USDT.

Третий пример: wrapped TON (wTON). Часть DEX-пулов работает с wTON jetton вместо нативного TON для удобства внутренней механики. Если DeFiLlama не знает, что wTON = TON, он либо не посчитает его, либо посчитает по неправильной цене.

Workflow: сравнение трёх стейкинг-протоколов

Допустим, задача: сравнить BEMO, Tonstakers и Hipo по APY-adjusted TVL — понять, не «купленный» ли это TVL через нереалистичный APY и насколько каждый из протоколов реально утилизирован.

Шаги:

1. Открыть defillama.com/chain/Ton, отфильтровать по категории Liquid Staking. Получить актуальный список протоколов и их TVL. На момент написания все три — топ-5 по TVL в TON-DeFi, конкретные числа меняются ежечасно.

2. Открыть страницу каждого протокола (/protocol/tonstakers, /protocol/bemo, /protocol/hipo). Зафиксировать: текущий TVL, динамика 30d, есть ли проседания, есть ли link на родной dashboard.

3. Сверить TVL DeFiLlama с цифрой родного дашборда. Разница допускается, но она должна укладываться в 5-10%. Если расхождение в 30% — что-то одно врёт, разбираться отдельно (часто DeFiLlama просто использует устаревший price feed для производного джеттона).

4. Найти APY на родных дашбордах. DeFiLlama не показывает APY стейкинга единообразно для TON-протоколов — это специфика, которой нет в их основной модели. Идём на сайты протоколов.

5. Проверить APY на «реалистичность». Базовый стейкинг-yield от валидаторов TON исторически держится в районе годовой ставки сети (она зависит от инфляционной модели и стейкинг-ratio, текущие значения смотрите на TonStat). Если протокол обещает заметно больше — выясняем, откуда дельта: реинвест commission, дополнительные жетоны в стимулы, или это subsidized APY на привлечение TVL.

6. Volume / TVL для производного джеттона. Открываем /protocol/<name> → раздел Pools или ищем stTON/bemoTON/tsTON на DEX-страницах STON.fi и DeDust. Считаем 24h volume / supply. Если для крупного протокола эта дробь < 0.5%, то ликвидность производного хуже, чем кажется по TVL.

7. Форки и копии кода. На странице протокола DeFiLlama есть таб Forks. Если протокол сам форк другого, это даёт референс на исходник аудита и историю развития. Самостоятельная разработка стейкинга встречается реже, чем кажется.

После такого прохода у вас будет не одно число «TVL = X», а профиль: реальный TVL ± погрешность DeFiLlama, реалистичность APY, ликвидность производного джеттона, происхождение кода. Это совсем другая основа для решения, куда нести свой TON. Для глубже копнуть в стейкинг-механику смотрите гайд по валидаторам и пулам TON.

Где DeFiLlama врёт или запаздывает

Три типичных кейса.

Новые протоколы. Чтобы протокол попал на DeFiLlama, нужен пулл-реквест в их open-source репозиторий с адаптером. Для TON-команды это требует написать TypeScript-адаптер, который читает балансы через TON-RPC. Лаг между запуском протокола и появлением на DeFiLlama часто 2-6 недель. В это время реальный TVL может быть значимым, а на дашборде — ноль. Cross-check через родной dashboard команды или TonStat обязателен для свежих протоколов.

Форки без отдельной заявки. Если команда форкнула STON.fi или DeDust и не оформила свою заявку, их TVL либо вообще не учитывается, либо иногда попадает в TVL родителя через адаптер (зависит от того, как написан адаптер форкнутого).

Стейблкоин-нэттинг. Страница /stablecoins/Ton показывает supply каждого стейблкоина на цепочке. Но supply не нетит инфлоу-аутфлоу через мосты идеально: когда USDT уходит обратно в Ethereum через TAC, обратное burn’ение jetton’а должно сократить supply. На практике лаг между burn и обновлением DeFiLlama бывает несколько часов, и в это время цифры завышены. Для точной картины долларового потока через TON смотрите дашборды мостов отдельно.

Четвёртый, более тонкий кейс — производные на производные. Когда stTON используется как залог в lending-протоколе, который выпускает свой производный (например, lstTON или аналог), цепочка дедупликации становится двухуровневой. DeFiLlama в принципе с этим справляется для топ-3 протоколов, но для длинного хвоста ошибка вполне реальна.

Альтернативные источники для cross-check

DeFiLlama — отличный первый источник, но не последний. Для проверки и расширения картины:

• TonStat.com — нативные TON-метрики: число активных кошельков, jetton-флоу, holders по jetton’у, NFT-активность. То, чего у DeFiLlama просто нет в модели. Подробнее в руководстве по on-chain метрикам TON.
• Re:Doubt — security-фокусированная аналитика, отслеживание подозрительных транзакций, анти-фишинг labels. Особенно полезен, когда нужно проверить адрес контракта на репутацию.
• RootData — венчурные раунды, состав команд, инвесторы. Покрывает TON значительно полнее, чем DeFiLlama Raises.
• CoinGecko / CMC — цены, market cap, biржевая ликвидность. DeFiLlama использует собственные price feeds, и они иногда расходятся с CG на 1-3% — для большинства целей это шум, но если строите серьёзные стратегии, учитывайте.
• Родной dashboard протокола — последняя инстанция для конкретного TVL. Tonstakers, BEMO, Hipo, STON.fi, DeDust — у всех есть собственные витрины, которые обновляются на каждый блок.

Для отслеживания крупных потоков и активности кошельков под радаром стоит держать рядом гид по whale-watching на TON и практику чтения unlock-расписаний токенов — DeFiLlama не учитывает токены в вестинге, но именно они дают картину будущего sell pressure.

Заключение

DeFiLlama для TON — это удобный кросс-чейн словарь и плохой одиночный источник истины. Цифры на их страницах нужно читать как «лучшее приближение, доступное в одной системе координат», а не как «истина в последней инстанции». Главное — понимать, что именно считается в TVL, где проходят границы дедупликации, какие протоколы новые и потому могут быть недосчитаны, какие стейблкоины и обёртки задвоены. С таким фильтром DeFiLlama становится мощным инструментом для сравнения TON с другими сетями и для быстрого скрининга, куда смотреть дальше. Без фильтра — это просто красивый график, который легко принять за реальность.