Funding rate
Платёж между лонгами и шортами в перпетуал-контракте, поддерживающий цену перпа близко к спот-индексу. Меняет знак в зависимости от перекоса позиций.
Синонимы: фандинг, ставка фондирования, funding
Funding rate (фандинг) — экономический механизм, прижимающий цену perpetual-контракта к цене базового актива. Если перп торгуется выше спота, лонги платят шортам; если ниже — наоборот. Период обычно 1 или 8 часов в зависимости от протокола.
Зачем нужен
Без funding rate перп-цена легко улетает от спота: трейдеры покупают плечо, поднимают mark, шортам становится невыгодно стоять, перекос растёт. Funding делает удержание перекоса дорогим:
- Перекос вверх → дорого держать лонг → лонги закрывают, новые шорты открываются → перп возвращается к споту.
- Перекос вниз → дорого держать шорт → симметрично.
Формула
Упрощённо:
funding_rate = clamp(premium_index + interest_rate_diff, −cap, +cap)Где premium_index отражает разницу mark-price от индекса, interest_rate_diff — разница ставок в активах пары (на крипте обычно ≈0), cap — лимит, который протокол ставит, чтобы экстремальные перекосы не «карали» позиции в один период.
Конкретные числа
В обычном рынке funding качается между −0,01% и +0,01% за 8-часовой период (≈0,03% в день, ≈10% годовых).
В сильно бычем рынке funding на BTC может уйти до 0,1% за 8 часов = 0,3% в день = более 100% годовых, выплачиваемых лонгами шортам. Это огромная цена за удержание плеча.
В TON
На Storm Trade funding rate работает по тому же принципу: перекос long/short в TON, BTC, ETH перпах оплачивает доминирующая сторона. Точное значение и период зависят от протокола; перед открытием стоит проверить текущий funding в интерфейсе.
Funding-стратегии
- Cash-and-carry / delta-neutral. Лонг спот + шорт перп. На положительном funding: спот не приносит дохода, но funding со стороны шорта — доход. Это форма стейблкоин-доходности через волатильный актив.
- Funding arb. Когда funding на одной бирже сильно отличается от другой — открывают противоположные позиции и зарабатывают разницу.
Риски
- Funding можно недооценить. На длинных леверидж-позициях он съедает капитал быстрее, чем кажется.
- При резком развороте знак funding меняется, и delta-neutral-позиция становится дорогой в обратную сторону.
- На малоликвидных перпах cap funding высокий, и эпизодический «штраф» за перекос может быть болезненным.
Funding rate — главный отличительный признак перпетуала от обычного фьючерса. Без понимания механизма торговать перпами на длительных горизонтах нельзя.