TVL, объёмы, пользователи: анатомия DeFi-метрик TON 2026

DeFi на TON — самая молодая часть экосистемы и самая интересная для аналитика. Бурный рост в 2024, локальный пик и боковик в 2025-2026, перестройка структуры ликвидности в сторону стейблкоинов. Этот материал — разбор, какие метрики важны, где их брать и как их интерпретировать.

TVL — что это вообще

Total Value Locked — это сумма стоимости активов, заблокированных в смарт-контрактах протоколов. Считается по рыночным ценам токенов на момент снимка. Это не аккумулированный объём и не выручка — это просто моментальный срез ликвидности. Падение TVL не всегда означает отток капитала: часто оно отражает снижение цены базовых активов.

Для TON это особенно важно, потому что значительная часть TVL номинирована в Toncoin, и при падении цены TON долларовый TVL падает автоматически — даже если из протоколов никто не выходит.

TVL TON в цифрах

По данным DefiLlama (chain/ton) и blog.ston.fi на 2026 год:

Доля TON в глобальном DeFi на 2026 год — около 0.4-0.6%. Для сравнения: Ethereum — 50-55%, Solana — 7-9%, Base — 4-6%. TON далёк от лидеров, но сегмент растёт быстрее средних 12-месячных темпов.

Структура TVL по протоколам

Данные DefiLlama (срез на середину 2025-начало 2026):

• STON.fi — крупнейший DEX, TVL $130-150 млн, доля около 35-45% от ecosystem TVL.
• DeDust — второй DEX, TVL $50-80 млн, доля 15-25%.
• Tonstakers / Hipo / bemo — liquid staking — суммарно около $250 млн в эквиваленте Toncoin.
• EVAA / Storm Trade — лендинг и перпетуалы, суммарно $20-50 млн.
• Прочие — небольшие пулы, синтетика, локальные протоколы.

Важная деталь: liquid staking иногда считают отдельно от DEX-TVL, иногда вместе. Когда читаешь чужой обзор, всегда уточняй методологию. Без стейкинга TVL TON ниже, чем в чистом DeFi-определении других сетей.

DEX-объёмы

Дневные объёмы свопов на TON в 2026 году колеблются в пределах $15-40 млн (источник: DefiLlama, blog.ston.fi). Распределение:

Важная для аналитика метрика — отношение объёма к TVL (Volume/TVL). Для зрелых AMM это 0.05-0.3 в день; для TON показатель колеблется в этом же диапазоне, что говорит о здоровом использовании ликвидности.

Активные пользователи DeFi

Это самая трудная метрика, потому что TON-DeFi сильно завязан на Telegram-аудиторию. Базовые ориентиры:

• Уникальных DEX-трейдеров в день — порядка 20 000-50 000 (зависит от волатильности и airdrop-циклов).
• Уникальных LP-провайдеров — несколько тысяч активных в неделю.
• Стейкеров через liquid-пулы — порядка 70 000+ через Tonstakers (источник: 99bitcoins, обновлено).

Для сравнения с Ethereum: дневная активная аудитория Uniswap — порядка 200 000-400 000 уникальных адресов. TON отстаёт по абсолютным числам, но средний размер транзакции значительно меньше — это розничный трафик, не институциональный.

Стейблкоины — главный двигатель 2024-2026

С запуска USDT-jetton от Tether в апреле 2024 года стейблкоин-ликвидность стала ключевым драйвером TON-DeFi. На май 2026:

• USDT на TON — превышает $1 млрд market cap (по агрегаторам).
• USDC — несколько сотен миллионов, в основном через интеграцию Circle.
• USDe (Ethena) — добавлен в 2024 через LayerZero, объёмы растут.

Liquid staking — отдельная вертикаль

Жидкий стейкинг — большой кусок TON-DeFi. Основные игроки:

Совокупно через liquid pools стейкается около 96 млн TON (источник: tonstat.com, май 2026) — это ~3.5% от всех TON в обороте, что близко к ETH-аналогу до запуска Lido.

Лендинг и перпетуалы

Самые слабые сегменты TON-DeFi на 2026:

• EVAA Protocol — основной лендинг-протокол, TVL ~$20-30 млн. Аналог Aave для TON.
• Storm Trade — perp DEX, дневной объём $5-15 млн (источник: DefiLlama, blog.ston.fi).
• Aqua — синтетика, экспериментальный сегмент.

Сравнение с Ethereum/Solana показывает разрыв: lending в TON даже близко не подбирается к доминированию Aave/Compound, а perp-DEX-ы только догоняют GMX/dYdX по продуктовой зрелости.

Что важно для практической аналитики

Если строишь дашборд по TON-DeFi, я бы выбрал такой набор метрик первого уровня:

1. TVL ecosystem (без стейкинга) — отражает чистый DEX/lending TVL.
2. TVL liquid staking — отдельная вертикаль.
3. 24h DEX volume — скользящее среднее за 7 дней, чтобы убрать выходные.
4. Stablecoin market cap on TON — главный leading indicator.
5. Volume/TVL ratio — здоровье использования ликвидности.
6. Уникальные DEX-трейдеры в день — ширина базы.
7. TON price — потому что без него долларовый TVL обманчив.

Типичные ошибки

• Сравнивать TVL TON с Ethereum в лоб. Без учёта возраста экосистемы, числа протоколов и зрелости инструментов сравнение бессмысленное.
• Игнорировать airdrop-волны. Hamster Kombat и DOGS дали временные всплески объёма. Их нужно вычитать при оценке трендов.
• Считать stablecoin market cap частью TVL. USDT-jetton в обороте — это не TVL. TVL — то, что заблокировано в протоколах.
• Брать только DefiLlama без перекрёстной проверки. Иногда DefiLlama расходится с blog.ston.fi и tonviewer.com по 10-20%. Нормально — это вопрос разной методологии.

Что читать дальше

• Как читать on-chain метрики TON — гайд для аналитика — общая методология.
• Где смотреть данные о валидаторах TON — детальнее про стейкинг.
• Прогнозы цены TON 2026 — что говорят аналитики.
• Glossary: jetton — стандарт токенов TON, на котором построен USDT-jetton.

Источники

• DefiLlama — TON chain
• STON.fi blog — TON DeFi ecosystem in numbers
• tonstat.com — DEX и стейкинг-метрики.
• Token Terminal — TON
• 99bitcoins — Top TON projects 2026