Health Factor в EVAA: ликвидация и защита (2026)

TL;DR

Health Factor (HF) в EVAA — это коэффициент здоровья вашей позиции. Формула простая: HF = (Σ залогов × liquidation_threshold) / Σ долга. Пока HF > 1 — вы в безопасности. HF < 1 — ликвидация. Пенальти 5–10% от ликвидируемой суммы. Главная защита — не работать на грани: держать HF ≥ 1.5 в нормальном режиме и ≥ 2.0, если не готовы мониторить каждый день. Ниже — формула, примеры, тактики и реальный walkthrough.

Что такое Health Factor

Health Factor — это безразмерный коэффициент, который показывает, насколько ваша позиция далека от точки ликвидации. Формула в EVAA (и в большинстве money market’ов вроде Aave):

HF = Σ (collateral_value_i × liquidation_threshold_i) / Σ (debt_value_j)

Где:

• collateral_value_i — текущая стоимость каждого вашего залога в долларах (по оракулу).
• liquidation_threshold_i — порог ликвидации для этого актива (например, 75% для TON, 80% для USDT).
• debt_value_j — текущая стоимость каждого долга в долларах (включая накопленные проценты).

Интерпретация:

• HF > 1 — позиция здорова. Чем больше, тем больше буфер.
• HF = 1 — точка ликвидации. Любое движение цены вниз триггерит ликвидаторов.
• HF < 1 — открыто окно для ликвидации. Боты-ликвидаторы конкурируют за то, чтобы закрыть позицию первыми и забрать пенальти.

Liquidation threshold vs LTV — частая путаница

Это два разных параметра, и беглые гайды их часто путают.

В EVAA для TON эмпирически: LTV ≈ 70%, threshold ≈ 75%. Между ними 5 п.п. — это и есть buffer zone, оставленный протоколом, чтобы дать заёмщику шанс отреагировать на просадку цены.

Для USDT (как залога): LTV ≈ 80%, threshold ≈ 85%. Стейблкоины «надёжнее», поэтому пороги выше.

Когда срабатывает ликвидация

Ликвидация запускается в момент, когда HF < 1. Это происходит из-за:

1. Падение цены залога. TON упал на 25% за час — стоимость залога просела, debt в долларах остался прежним, HF проваливается.
2. Рост долга через проценты. Заём держится 6 месяцев под 12% — долг вырос на 6%. Если HF был 1.05 — этого достаточно для триггера даже без движения цены.
3. Изменение параметров протокола. EVAA может (теоретически) понизить liquidation threshold для актива через governance. На практике — редкость, но кейсы в DeFi есть.

Когда HF опускается ниже 1, ликвидаторы (специальные боты) видят это on-chain и подают транзакцию Liquidate. Первый, чьё сообщение попало в блок, забирает пенальти.

Liquidation penalty: как считается

В EVAA пенальти за ликвидацию — 5–10% (зависит от актива). Пример:

Допустим, у вас:

• Залог: 100 TON по $3 = $300
• Долг: 230 USDT

HF = (300 × 0.75) / 230 = 0.978 → ликвидация.

Ликвидатор закрывает часть долга — допустим, 100 USDT. Из вашего залога забирается эквивалент: $100 (закрытый долг) + $10 (10% пенальти) = $110 в TON. По цене $3 это 36.7 TON.

После ликвидации:

• Залог: 100 − 36.7 = 63.3 TON по $3 = $190
• Долг: 230 − 100 = 130 USDT

Новый HF = (190 × 0.75) / 130 = 1.10 → позиция спасена, но вы потеряли $10 пенальти + 36.7 TON ушли на закрытие долга, который вы могли бы закрыть сами без пенальти.

EVAA обычно ликвидирует не всю позицию, а ровно столько, чтобы HF снова перешёл за 1. Это «партиал-ликвидация» (partial liquidation) — менее болезненная модель, чем «всё сразу», но всё равно дорогая.

Как не словить ликвидацию: 5 правил

Правило 1. Никогда не открывать позицию на 100% LTV

Если LTV 70%, не занимайте даже 65%. Стартовый HF при максимальном LTV ≈ 1.07 (для TON-залога). Это значит, что просадка цены на 7% уже триггерит ликвидацию. Среднедневная волатильность TON в 2024–2025 — 4–6%. То есть один плохой день вынесет вас за стол.

Безопасный заход: 35–45% LTV. Стартовый HF ≈ 1.7–2.0.

Правило 2. Мониторить хотя бы раз в день

Не нужно сидеть в дашборде целый день. Зашёл утром в EVAA, посмотрел HF, понял общую картину. Если HF упал ниже 1.5 — действуй.

Правило 3. Держать «аварийный» USDT отдельно

Запас USDT на отдельном кошельке, который не находится в EVAA. Цель — иметь возможность быстро сделать Repay, если HF полетел вниз. 20–30% от размера долга — рабочий минимум.

Правило 4. Не зацикливать (loop’ить) на близких к максимуму уровнях

Стратегии вроде «TON-leverage через рекурсивные supply→borrow→supply» математически красивые, но крайне чувствительные к просадке. Каждый виток съедает буфер. Если делаете leverage — стопайтесь на 2-х витках максимум, не 5.

Правило 5. Учитывать накопление процентов

Долг растёт сам. Если открыли с HF=1.4 и забыли — через полгода HF может быть 1.2, через год 1.1, и хватит свечи -5% TON для ликвидации. Раз в месяц делайте частичный Repay из накопленного supply APR или внешнего источника.

Walkthrough с реальными цифрами

Допустим, вы:

• 1 января положили 200 TON по $2.8 = $560 залога.
• Заняли 250 USDT при borrow APR 11%.
• LTV на старте: 250 / 560 = 44.6%. HF при threshold 75% = (560 × 0.75) / 250 = 1.68. Здорово.

Прошло 3 месяца. Цена TON упала до $2.2. Долг вырос на проценты: 250 × (1 + 0.11 × 0.25) ≈ 257 USDT.

• Залог: 200 × $2.2 = $440
• Долг: $257
• HF = (440 × 0.75) / 257 = 1.28

Уже не комфортно. Что делать:

Вариант A. Repay 50 USDT (из запаса). Долг → 207. HF = 330 / 207 = 1.59. Спокойно.

Вариант B. Supply ещё 40 TON ($88). Залог → $528. HF = (528 × 0.75) / 257 = 1.54. Тоже спокойно.

Вариант C. Ничего не делать. TON падает до $1.9.

• Залог: 200 × $1.9 = $380
• Долг: $260 (ещё пара недель процентов)
• HF = (380 × 0.75) / 260 = 1.10 — зона риска.

Ещё одна свеча TON до $1.75:

• HF = (350 × 0.75) / 261 = 1.005 — следующий тик и ликвидация.

Мораль: реагировать до, а не после. На HF 1.5 уже стоит начинать беспокоиться.

Что делать прямо сейчас, если HF < 1.2

Без паники, по шагам:

1. Откройте EVAA, проверьте точное значение HF. Возможно, цена уже отскочила и ситуация ОК.
2. Если действительно близко к 1.0 — сделайте Repay частью долга. Не пытайтесь закрыть всё разом, если денег нет — даже частичный Repay поднимет HF.
3. Параллельно — если есть свободный TON в кошельке, сделайте Supply. Это поднимет HF быстрее, чем продажа TON и Repay.
4. Не паникуйте и не закрывайте позицию полностью на дне рынка. Поднять HF до 1.5 и переждать — обычно лучшая тактика, чем продать на просадке.

Итоги

Health Factor — это термостат вашей позиции на EVAA. Держите HF ≥ 1.5 — спите спокойно. Ниже — ставите будильник. Ниже 1.2 — пора действовать. Ниже 1.0 — поздно. Это самый важный параметр, который нужно понимать перед первым займом на любом money market’е.

Дальше:

• EVAA для начинающих: пошаговый депозит и заём.
• Лучшие DeFi-стратегии на TON 2026.
• MEV на TON: есть ли и как защищаться — ликвидаторы в DeFi во многом и есть MEV-боты.