MiCA

MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) — единый регламент Европейского союза, регулирующий выпуск криптоактивов и оказание криптосервисов на территории ЕС. Был принят в 2023 году и применяется поэтапно: правила для стейблкоинов вступили в силу 30 июня 2024 года, остальные положения — с 30 декабря 2024 года, с переходным периодом для уже работающих провайдеров до середины 2026 года.

Зачем нужен

До MiCA каждое государство ЕС регулировало крипту по-своему: где-то требовалась лицензия VASP (как в Германии или Эстонии), где-то — только AML-регистрация, где-то ничего. MiCA унифицирует подход и заменяет национальные режимы единым европейским паспортом: получив авторизацию в одной стране ЕС, провайдер может работать во всём блоке.

Классификация токенов

MiCA вводит три категории криптоактивов с разными требованиями:

• ART (Asset-Referenced Tokens) — токены, привязанные к корзине активов (например, к нескольким валютам или сырьевым товарам).
• EMT (E-Money Tokens) — токены, привязанные к одной фиатной валюте, по сути электронные деньги. Сюда попадают классические стейблкоины вроде USDC и USDT.
• Прочие криптоактивы — всё остальное, включая утилитарные токены и большинство jetton-ов на TON.

Для каждой категории — свой набор обязательств: white paper, резервы, требования к эмитенту.

Требования к CASP

Crypto-Asset Service Provider — это любой, кто оказывает регулируемые услуги: кастодиальное хранение, обмен, исполнение поручений, размещение токенов, советование по инвестициям. CASP обязан получить авторизацию у национального регулятора (например, BaFin в Германии, AMF во Франции, MFSA на Мальте), соблюдать AML-режим, иметь капитал, политики управления рисками и систему защиты клиентских средств.

White paper

Эмитенты токенов (кроме мелких частных размещений и некоторых исключений) обязаны публиковать white paper — стандартизированный документ с описанием проекта, рисков, технологии, прав держателей. Документ нотифицируется регулятору, а эмитент несёт ответственность за достоверность сведений.

Стейблкоины

Один из самых обсуждаемых блоков MiCA — ограничения для EMT. Эмитенты должны быть зарегистрированы в ЕС, держать резервы на банковских счетах в ЕС, поддерживать выкуп по номиналу. Введены лимиты на использование «значимых» нефиатных стейблкоинов как средства платежа в ЕС. Это уже привело к делистингу части USDT-пар на ряде европейских бирж и переходу на USDC/EURC, эмитируемых под евро-юрисдикцией.

Что это значит для TON

Для проектов TON-экосистемы (DEX, кошельки, кастодианы), таргетирующих европейских пользователей, MiCA означает либо получение авторизации CASP в одной из стран ЕС, либо географическое ограничение доступа. Tether, как эмитент USDT, в том числе на TON, не получил пока полноценной авторизации EMT в ЕС, что повлияло на доступность USDT для европейских клиентов на регулируемых площадках. Tonkeeper, MyTonWallet и другие non-custodial кошельки сами по себе формально не являются CASP, потому что не хранят чужие средства, но интегрированные в них фиатные шлюзы — да.

Это не юридический совет; конкретные требования зависят от роли проекта и юрисдикции, и стоит консультироваться с профильным юристом перед запуском в ЕС.