Концентрированная ликвидность
Модель AMM-DEX, в которой LP размещает капитал в узком ценовом диапазоне (range) вместо 0 → ∞. Повышает капитал-эффективность в 5-50x, но требует активного управления и усиливает impermanent loss.
Синонимы: concentrated liquidity, cl, uniswap v3, концентрированная ликвидность ton
Концентрированная ликвидность (CL) — модель работы AMM-DEX, в которой провайдер ликвидности (LP) кладёт капитал не во всю кривую x * y = k от 0 до ∞, а в узкий ценовой диапазон (например, USDT/USDC от $0.999 до $1.001). Внутри этого диапазона позиция работает как полноценный LP, вне — становится «спящей» (вся ликвидность сидит в одном из двух активов, fee не зарабатывается).
Зачем это нужно
В классическом AMM (STON.fi v1, DeDust) почти весь капитал «лежит мёртвым» на хвостах кривой, где сделки случаются раз в год. В CL-модели те же $1000 в узком range дают такие же fees, как $10-50K в классическом AMM — отсюда множитель капитал-эффективности 5-50x для market-makers.
Чем платит провайдер
- Активное управление: цена выходит из range → ликвидность не работает. Нужно ребалансировать.
- Усиленный impermanent loss: на узком range удар по позиции при движении цены сильнее.
- NFT-позиции вместо взаимозаменяемых LP-токенов: каждая позиция — отдельный NFT с уникальными тиками, что усложняет вторичный рынок и фарминг через staking.
Когда CL выгоднее обычного AMM
- Стейблкоин-к-стейблкоину (USDT/USDC) с узким range около пега — почти весь капитал работает, минимум IL.
- Активные стратегии market-makers с ежедневной/еженедельной ребалансировкой.
Для пассивного «положил и забыл» классический AMM проще. На TON CL реализована в TONCO.